《财务管理》第2版,习题答案人大版

　财务管理（第 2 2 版）参考答案

　项目一

　实 操训练

　一、

　单选题

　1．C 2.D 3.A 4.C 5.C 6.B 7.A 8.D 9.C 10.B 11.C 12.D 二、多选题

　1.AC 2.ABCD 3.ABCD 4.ABCD 5.ABC 6.AC 7.ACD 8.ABC 9.BCD 10.ABC

　 三、判断题

　1.对 2 错.3. 错 4. 错 5. 错 6. 错 7. 错 8. 错 9.对 10 .对 四、案例分析 次贷危机是指由美国次级房屋信贷行业违约剧增、信用紧缩问题而于 2007 年夏季开始引发的国际金融市场上的震荡、恐慌和危机。由于次贷危机，导致雷曼兄弟拥有大量次级债券大幅缩水，公司资产负债率大幅提高，融资能力下降，最终丧失偿债能力，不得不申请破产保护。雷曼兄弟破产的内因是长期高风险经营偏好，外因是次贷危机导致企业资产泡沫破灭。

　项目二 一、

　单选题

　1.B 2.B 3.C 4.B 5.D 6.C 7.A 8.B 9.D 10.C 11.B 12.D13.A 二、多选题

　1.ABCD 2.BC 3.AD 4.ACD 5.ABCD 6.AB 7.CD 8.ABC 9.(更正)按风险能否分散分类，CD 10.ABCD

　三、计算分析题 A 方案现值＝200×（P/A,5%,4+1）＝200×4.546=909.2 万元 B 方案现值＝300×（P/A,5%,5）×（P/F,5%,5）

　=300×4.3295×0.7473=970.63 万元 结论选择 A 方案 四、案例分析 （1）由于股票型基金投资风险高于债券型基金投资风险，在证券市场波动不大的情报况下，股票型基金投资收益高于债券型基金投资收益。

　（2）

　股票型基金 债券型基金 年 收 益率% 无风险收益率% 风 险 收 益率% 年收益率% 无 风 险 收益率% 风险收益率% 64.96 5 59.96 11.75 5 6.75 61.95 5 56.95 11.26 5 6.26 51.43 5 46.43 10.47 5 5.47 49.79 5 44.79 10.24 5 5.24 49.60 5 44.60 10.22 5 5.22 49.26 5 44.26 10.02 5 5.02

　47.08 5 42.08 9.35 5 4.35 46.91 5 41.91 9.32 5 4.32 45.14 5 40.14 9.24 5 4.24 44.72 5 39.72 9.01 5 4.01

　项目三

　实操训练

　一、

　单选题

　1.B 2.B 3.A 4.A 5.B 6.A 7.D 8.C 9.A 10.C 二、多选题

　1.ABD 2.ABC 3.ABD 4.AC 5.BC 6.CD 7.AD 8BD 9.ABD 10.BCD

　 三、计算题

　1. （1）M=10×(50-30)=200（万元）

　（2）EBIT=200-100=100(万元) （3）DTL=EBIT/EBIT-I=100/100-7.2=1.08 2． （1）2019 年 M=5000×（1+20%）×15%=900（万元）

　2019 年 EBIT=900-600=300（万元）

　2019 年净利润=（300-250×8%）×（1-25%）=210（万元）

　（2）

　2019 年 DOL=3 2019 年 DFL=300/280=1.07 2019 年 DTL=3.21 四、案例分析 思考：

　（1）运用银行借款筹资（政策性贷款和商业贷款）和债券筹资（企业债券和城投债）。世界银行贷款利率最低，城投债利率最高。世界银行贷款属于扶持性贷款，所以利率较低；城投债属于信用评较低的债，所以利率较高。

　（2）筹资综合成本=26.1 X3.18%=1.56.1 X3.95%+26.1 X4.35%+0.66.1 X14.86% =1.04%+0.97%+1.43%+1.46%=4.9%

　项目四

　实操训练

　一、

　单选题

　1.A 2.C 3.B 4.A 5.A 6.C 7.D 8.C9.B 10.B11.C12.A 13.A 14.B 二、多选题

　1.ABCD 2.ABCD 3.AB 4.AC 5.ACD 6.AC 7.ABC 8.ABCD 9.BCD 10.ABC 11.AC 12.ABC 13.ABCD 14.AB

　15.AD 三、简答题（略）

　四、计算题（略）

　五、案例分析

　（1 1 ）银行借款和发行股票筹资。

　（2）上市公司非公开增发股票，主要参考二级市场价格一定期间价格平均数一定比例，一般以最近 20 个交易日交易价格的平均数的 90%作为定增价格。科力远定价 9.84 元是根据当时二级市场交易价格定价的。根据 2017 年报表和 2018 年、2019 年、2020 年实际交易价格，科力远的增发价格是偏高。

　项目五

　实操训练

　一、

　单选题

　一、 1.B 2.C

　3.D 4.C 5.B 6.C 7.C 8.A 9.C 10.B 11.B 12.C

　二、多选题

　1.AC

　2.AD 3.AB 4.BC

　5.BD 6.BCD 7.ABC 8.AD 9.AB 10.BC 11.ABD 12.ABC 四、 计算题

　（1 1 ）

　年

　折旧费

　第一年=（15500-500）÷3=5000（元）

　第二年=（15500-500）÷3=5000（元）

　第三年=（15500-500）÷3=5000（元）

　年增加税后利润 第一年=（10000-4000）X（1-25%）=4500（元）

　第二年=（20000-12000）X（1-25%）=6000（元）

　第三年=（15000-5000）X（1-25%）=7500（元）

　（2）该投资方案净现值=-15500+9500X（P/F,10%，1）+11000X（P/F,10%，2）+13000 X（P/F,10%，3）

　=-15500-9500X0.9091+11500X0.8264+13000X0.7513

　 =11993（元）

　（3）投资回收期=1+110006000=1.515（年）或者 18.54（月）

　（4）会计收益率=155003 / ) 7500 6000 4500 (  X100%=38.7% 2. （1）

　年折旧额＝950000÷5＝190000（元）

　年利润＝200000（元）

　第年至第四年净现金流入量＝190000+200000＝3900000（元）

　第五年净现金流入量＝390000+10000＝400000（元）

　（2）静态投资回收期=2+22/39=2.56(年) （3）投资利润率=20/100X100%=20% (4)项目投资净现值=-100+39X（P/A,10%,5）+5X(P/F,10%,5) 年份 2017 2018 2019 2020 2021 净现金流量 -61 39 39 39 44 累计净现金流量 - - 61

　- - 22

　17

　56

　100

　=-100+39X3.7908+5X0.6209=50.94(万元) 四、案例分析（略）

　项目六 实操训练 一、 单项选择题 1.C 2.C 3.B 4.C 5.B 6.B 7.B 8.C 9.D 10.A 11.D12.C 二、多项选择题

　1、AC

　2、ABCD

　3、ABC 4、CD

　5、ABD

　6、BD

　7、BC

　8、BC

　9、ABC

　10、AC

　 11、AD

　12、BC 三、略 四、计算分析题

　1.（1）债券的价值=F×k×(P/A,i,n)+ F×(P/F,i,n)= 1000×10%×(P/A, 8%,5)+ 1000×(P/F, 8%,5)=1079.87(元)

　（2）V=I×(P/A,i,n)+ F×(P/F,i,n) 1180= 1000×10%×(P/A, i,5)+ 1000×(P/F, i,5)

　利用内插法计算得知 i=5.79%

　2.（1）A 股票的内在价值=0.15×(1+6%)/(8%-6%)=7.95(元)

　 B 股票的内在价值=0.60/ 8%=7.5(元)

　（2）由于 A 公司股票现行市价为 8 元，高于其投资价值 7.95元，故 A 公司股票目前不宜投资购买。B 公司股票现行市价为 7 元，低于其投资价值 7.5 元，故 B 公司股票值得投

　资，该企业应选择购买 B 公司股票。

　3.（1）甲公司必要收益率=6%+2×（10%-6%）=14%

　 乙公司必要收益率=6%+1.5×（10%-6%）=12% （2）β系数=2×50%+1.5×50%=1.75 （3）证券组合的风险收益率=1.75×（10%-6%）=7% （4）证券组合的必要收益率=6%+1.75×（10%-6%）=13% 项目七

　实操训练 一、单选题 1.C 2.D 3.C 4.D 5.C 6.B 7.C 8.D 9.C 10.B 11.B 12.D 13.D 14.A 15.D 二、多选题 1.BC

　2. BC

　3.ABD

　4.CD

　5.BCD

　6.ABCD

　7.AC

　8.ABC

　9.CD

　 10.BCD 三、计算题 1. （1）现销与赊销比例为 1：4，所以赊销额＝3600（万元）

　（2）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×60＝600（万元）

　（3）维持赊销业务所需要的资金额＝应收账款的平均余额×变动成本率＝600×50％＝300（万元）

　（4）应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率＝300×10％＝30 万 （5）应收账款的平均余额＝400＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×平均收账天数， 所以平均收账天数＝40（天）。

　2. （1）最佳现金持有量=√2

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