轨道交通设备项目投资测算报告表

2022-07-13 19:30:07| 浏览量：

　轨道交通设备项目投资测算报告表

　一、项目背景情况

　从国际看，全球经济在再平衡中实现艰难复苏。全球经济版图深度调整，经济重心持续向亚太地区移动，中国国际地位快速提升。全球科技和产业变革孕育新的突破，新一轮产业转移渐次展开。国际环境总体有利于区域实施创新驱动发展战略，有利于深层次转变经济发展方式，实现经济社会转型发展。同时，全球经济依然处于后危机时代，全球投资贸易规则主导权争夺日益加剧，发达经济体加速推进的TPP、TTIP、BIT 等投资贸易协议谈判将引发世界经贸格局发生新一轮调整。发达国家实施工业 4.0 和再工业化战略，贸易保护主义抬头，绿色低碳经济正在开启一个新的时代。面对发达国家和其他发展中国家“双向挤压”的严峻挑战，区域必须放眼全球，加紧战略转型，加快固本培元，化挑战为机遇，抢占新一轮竞争制高点。

　从国内看，中国经济步入新常态，经济增长从高速转为中高速，“三期叠加”矛盾凸显，投资和出口增速明显放缓，全要素生产率出现下滑，产能过剩有所加剧，社会矛盾逐步累积，整个经济社会发展的压力也将不断增大。在此背景下，提出《中国制造 2025》、“互联网＋”行动计划、“大众创业、万众创新”等行动纲领，这将进一步

　推动体制机制变革，深层次激发市场活力。只有紧跟国家战略步伐，才能推动经济社会发展迈上新台阶。

　从全局看，区域已经具备转型升级的坚实基础和先导优势。进入改革发展新的关键时期，区域所具有的战略区位优势、国际制造优势、开放平台优势、历史人文优势、生态本底优势等方面的核心优势将进一步体现，为成功谋求“二次创业”发挥积极作用。但同时也必须清醒的看到，经济社会发展中仍存在不少瓶颈制约和突出问题。创新驱动内生乏力，经济增长支撑不足，城市功能有待提升，空间结构亟待优化，人口老龄化程度加剧，社会矛盾压力增大，各种要素对经济增长的约束进一步显现。所有这些表明，传统发展模式已不可持续，保增长、调结构、转方式、促创新任务仍然艰巨，因此，深刻把握国际国内发展基本趋势，谋划战略转型新定位、新目标将是致胜关键。

　随着人口向大都市集聚，轨道交通作为中心城市、都市圈和城市群发展的重要基础，也迎来了大发展的机遇。多个城市将轨道装备产业作为重点发展方向，并提出千亿级的目标。

　我国的城市轨道交通包括：地铁、轻轨、单轨、有轨电车、磁悬浮和市域快轨等类型。截至 2017 年末，全国轨道交通运营线路 149 条，增加 25 条，运营线路总长度 4484.2 公里，增加 756.7 公里;其中，地

　铁线路 124 条、3976.9 公里，轻轨线路 6 条、203.0 公里。城市客运轮渡运营航线 92 条，减少 20 条，运营航线总长度 434.9 公里，减少70.1 公里。轨道交通完成 183.05 亿人，增长 13.3%，运营里程 5.07亿列公里，增长 17.1%。

　截止至 2017 年，全国有 32 个城市开通了轨道交通，2017 年新开通 2 个。拥有轨道交通车站 3040 个，增加 572 个;运营车辆 28125 辆，增长 18.2%。2018 年上半年，我国 9 个城市 10 条城市轨道线路开通运营。

　截止至 2018 年我国城市轨道交通运营里程突破 6000 公里。预测2019 年我国城市轨道交通运营里程将达 7160 公里，并预测在 2022 年我国城市轨道交通运营里程将突破万公里。

　除了城市轨道交通外，市郊铁路、城际铁路、高铁也迎来了巨大发展空间。尤其是随着中心城市与周边地区的联系日趋紧密，“中心城市-都市圈-城市群”的格局正引领带动区域经济的发展。

　今年 2 月，国家发改委发布了《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》(下称《意见》)，提出到 2022 年，中国都市圈同城化取得明显进展;到 2035 年，现代化都市圈格局更加成熟，形成若干具有全球影响力的都市圈，并要求放开放宽除个别超大城市外的城市落户限制。

　而打造都市圈，交通是基础，轨道交通更是重中之重。《意见》提出，要打造轨道上的都市圈。统筹考虑都市圈轨道交通网络布局，构建以轨道交通为骨干的通勤圈。在有条件地区编制都市圈轨道交通规划，推动干线铁路、城际铁路、市域(郊)铁路、城市轨道交通“四网融合”。探索都市圈中心城市轨道交通适当向周边城市(镇)延伸。

　轨道交通不仅有地铁，还有高铁、普铁、城际铁路等，是一个十分庞大的体系，轨道装备将是非常大的一个产业链。在我国轨道交通建设的热潮之下，未来轨交产业链至少可以延续二三十年的时间。这些产业不仅能满足国内的需求，有些还能出口国外。

　因此，轨道装备产业也成为很多城市重点发展的方向。比如，轨道交通产业是江苏常州经济开发区的支柱产业之一;江苏戚墅堰轨道交通产业园的目标是打造成为长三角千亿级轨道交通基地。

　再比如，株洲是我国国家轨道交通装备高新技术产业化基地，也是国内最大的轨道交通装备产业发展集聚区。2015 年，株洲轨道交通装备产业产值首次突破 1000 亿元，这也是我国首个千亿轨道交通装备产业集群。

　株洲市提出，将力争到 2020 年，建成现代轨道交通科技城、实现产值 2000 亿元以上，打造世界一流的轨道交通装备研发中心、世界一流的轨道交通装备智造中心、全国最大的轨道交通产业服务中心。

　2018 年，青岛城阳区域内轨道交通产业链产值达到 850 亿元，形成了完整的高速列车及轨道交通装备技术创新体系和产业集群，在轨道交通车辆、关键系统设备等方面的研发能力处于全球领先地位。到2022 年，城阳将力争轨道交通全产业链产值突破 1300 亿元。

　二、企业基本情况

　公司依据《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，制定并由股东大会审议通过了《董事会议事规则》，《董事会议事规则》对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。

　未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。

　三、项目投资概述

　贯彻和落实创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，推进供给侧改革，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，推动产业结构调

　整和转型升级，形成多点支撑、协调发展的局面。培育发展产业，积极实施创新驱动战略，构建产业应用体系，进一步优化完善产业布局，促进产业集聚和集约高效发展，打造具有较强市场竞争力和持续发展能力的区域产业发展格局。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 98224.34 万元，其中：建设投资 77904.69万元，占项目总投资的 79.31%；建设期利息 944.07 万元，占项目总投资的 0.96%；流动资金 19375.58 万元，占项目总投资的 19.73%。

　项目正常经营年份每年营业收入 223900.00 万元，综合总成本费用 168647.79 万元，税金及附加 1242.31 万元，净利润 40507.42 万元，财务内部收益率 32.56%，财务净现值 89231.67 万元，全部投资回收期4.58 年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 77904.69 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 66634.68 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 26121.63 万元。

　2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 38497.79 万元。

　主要设备一览表

　单位：台（套）、万元

　序号

　设备名称

　数量

　购置费

　主要生成设备

　335

　26948.45

　辅助生成设备

　3079.82

　研发设备

　3464.80

　检测设备

　2309.87

　环保设备

　1924.89

　其它设备

　769.96

　合计

　479

　38497.79

　 3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 2015.26 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 9452.19 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 1817.82 万元。

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款38533.31 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 944.07 万元。

　建设期利息估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　合计

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　借款

　 1.1

　建设期利息

　944.07

　0.00

　1.1.1

　期初借款余额

　38533.31

　1.1.2

　当期借款

　38533.31

　0.00

　1.1.3

　当期应计利息

　944.07

　0.00

　1.1.4

　期末借款余额

　 38533.31

　1.2

　其他融资费用

　 1.3

　小计（1.1+1.2）

　944.07

　0.00

　债券

　 2.1

　建设期利息

　 2.1.1

　期初债务余额

　 2.1.2

　当期债务金额

　 2.1.3

　当期应计利息

　 2.1.4

　期末债务余额

　 2.2

　其他融资费用

　 2.3

　小计（2.1+2.2）

　合计（1.3+2.3）

　944.07

　0.00

　3.1

　建设期利息合计

　944.07

　0.00

　3.2

　其他融资费用合计

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 19375.58 万元。

　八、项目总投资

　总投资及构成一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　指标

　占总投资比例

　总投资

　98224.34

　100.00%

　1.1

　建设投资

　77904.69

　79.31%

　1.1.1

　工程费用

　66634.68

　67.84%

　1.1.1.1

　建筑工程费

　26121.63

　26.59%

　1.1.1.2

　设备购置费

　38497.79

　39.19%

　1.1.1.3

　安装工程费

　2015.26

　2.05%

　1.1.2

　工程建设其他费用

　9452.19

　9.62%

　1.1.2.1

　土地出让金

　4743.61

　4.83%

　1.1.2.2

　其他前期费用

　4708.58

　4.79%

　1.2.3

　预备费

　1817.82

　1.85%

　1.2.3.1

　基本预备费

　919.93

　0.94%

　1.2.3.2

　涨价预备费

　897.89

　0.91%

　1.2

　建设期利息

　944.07

　0.96%

　1.3

　流动资金

　19375.58

　19.73%

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 98224.34 万元，其中申请银行长期贷款 38533.31万元，其余部分由企业自筹。

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 223900.00 万元。

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=10352.52 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 168647.79 万元，

　其中：可变成本 143464.92 万元，固定成本 25182.87 万元。正常经营年份项目经营成本 162503.34 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　无形资产和其他资产摊销估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　无形资产

　50 年

　1.1

　原值

　 4743.61

　1.2

　当期摊销费

　 94.87

　1.3

　净值

　 4648.74

　4553.87

　4459.00

　4364.13

　4269.26

　4174.39

　4079.52

　3984.65

　3889.78

　3794.91

　其他资产

　50 年

　2.1

　原值

　 2.2

　当期摊销费

　 2.3

　净值

　合计

　 3.1

　原值

　 4743.61

　3.2

　当期摊销费

　 94.87

　3.3

　净值

　 4648.74

　4553.87

　4459.00

　4364.13

　4269.26

　4174.39

　4079.52

　3984.65

　3889.78

　3794.91

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 1242.31 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=54009.90（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=54009.90×25.00%=13502.48（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 54009.90 万元，缴纳企业所得税 13502.48 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=54009.90-13502.48=40507.42（万元）。

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=32.56%。

　本期项目投资财务内部收益率 32.56%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=89231.67（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 89231.67 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=4.58 年。

　本期项目全部投资回收期 4.58 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　项目投资现金流量表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　现金流入

　0.00

　134340.00

　156730.00

　179120.00

　223900.00

　1.1

　营业收入

　0.00

　134340.00

　156730.00

　179120.00

　223900.00

　1.2

　补贴收入

　1.3

　回收固定资产余值

　1.4

　回收流动资金

　现金流出

　77904.69

　120627.94

　124625.90

　149937.02

　169558.33

　163745.65

　2.1

　建设投资

　77904.69

　0.00

　2.2

　流动资金

　 11625.35

　1937.56

　13562.90

　5812.68

　 2.3

　经营成本

　 108312.04

　121859.86

　135407.69

　162503.34

　2.4

　税金及附加

　 690.55

　828.48

　966.43

　1242.31

　2.5

　维持运营投资

　所得税前净现金流量

　-77904.69

　13712.06

　32104.10

　29182.98

　54341.67

　60154.35

　累计所得税前净现金流量

　-77904.69

　-64192.63

　-32088.53

　-2905.55

　51436.12

　111590.47

　171744.82

　231899.17

　292053.52

　352207.87

　调整所得税

　 6469.83

　9189.91

　11909.98

　17350.13

　所得税后净现金流量

　-77904.69

　8913.82

　25129.80

　20032.62

　40839.19

　46651.87

　累计所得税后净现金流量

　-77904.69

　-68990.87

　-43861.07

　-23828.45

　17010.74

　63662.61

　110314.48

　156966.35

　203618.22

　250270.09

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流

　量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 36.76。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还

　借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 31.86。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 223900.00 万元，综合总成本费用 168647.79 万元，税金及附加 1242.31 万元，净利润40507.42 万元，财务内部收益率 32.56%，财务净现值 89231.67 万元，全部投资回收期 4.58 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

　主要经济指标一览表

　序号

　项目

　单位

　指标

　备注

　占地面积

　㎡

　130000.00

　约 195 亩

　1.1

　总建筑面积

　㎡

　210273.18

　容积率 1.62

　1.2

　基底面积

　㎡

　78000.00

　建筑系数 60.00%

　1.3

　投资强度

　万元/亩

　380.03

　总投资

　万元

　98224.34

　2.1

　建设投资

　万元

　77904.69

　 2.1.1

　工程费用

　万元

　66634.68

　 2.1.2

　工程建设其他费用

　万元

　9452.19

　 2.1.3

　预备费

　万元

　1817.82

　 2.2

　建设期利息

　万元

　944.07

　 2.3

　流动资金

　万元

　19375.58

　资金筹措

　万元

　98224.34

　 3.1

　自筹资金

　万元

　59691.03

　 3.2

　银行贷款

　万元

　38533.31

　营业收入

　万元

　223900.00

　正常运营年份

　总成本费用

　万元

　168647.79

　利润总额

　万元

　54009.90

　净利润

　万元

　40507.42

　所得税

　万元

　13502.48

　增值税

　万元

　10352.52

　税金及附加

　万元

　1242.31

　纳税总额

　万元

　25097.31

　工业增加值

　万元

　82255.23

　盈亏平衡点

　万元

　70099.32

　产值

　回收期

　年

　4.58

　含建设期 12 个月

　财务内部收益率

　 32.56%

　所得税后

　财务净现值

　万元

　89231.67

　所得税后

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